大石油冲洗与现金，但没有党然而

发表米歇尔·霍华德 • 27 一月 2018

预计2018年世界顶级石油公司将在这十年中的任何其他时间创造更多的现金，经过三年痛苦的削减之后，但目前还不是派对时间。

由于原油价格在过去六个月中上涨了50％以上，达到每桶70美元，这是自2014年交货以来未见的水平，这得益于欧佩克全球供应减少。

仅在一年前，许多投资者仍然对能源市场疲弱的行业派发的可观派息感到担忧。现在关注公司董事会正在逐渐从削减工作和投资转向提高股东回报和增长。

由于对2014年价格崩溃的记忆仍然清新，石油预测也只能缓慢复苏，所以董事会和投资者的节俭依然很高，以确保能源巨头能够产生足够的现金支付股息，同时减少经济衰退期间激增的债务。

吉尼斯资产管理公司的能源基金经理乔纳森·瓦格霍恩（Jonathan Waghorn）表示：“随着时间的推移，这些公司将需要证明更低的资本支出能够持续下去，而且他们的股息将被全面覆盖。”吉尼斯资产管理公司持有雪佛龙，道达尔和BP的股票。

“鉴于行业成本的大幅降低，我们对于这样做的能力持谨慎乐观态度。”

石油巨头通过转型来应对危机，几乎将支出减半，淘汰了数以千计的就业岗位，淡化了股票价值。

2017年，大多数公司表明，他们可以适应价格较低的世界，甚至可以在每桶50美元至55美元的油价下获得微薄的利润，而无需借贷。

BMO资本市场分析师Brendan Warn表示，今年预计价格将维持在每桶60美元左右，与2011年相比，每桶原油平均成交价为112美元时，这些大型公司的现金产生量将会高于2011年。

在有机自由现金流量方面，荷兰壳牌公司的表现最强劲 - 在扣除资本支出后可以用股息回报股东和股票回购，不包括处置收入。

Warn表示，壳牌公司将占到有机自由现金流约800亿美元的四分之一，而这一数字将在2018年排名前七位的石油巨头。

这是英荷公司在去年年底废除了scrip计划。这些允许投资者选择接收股票的股息，节省公司现金，但稀释每股收益。

根据BMO的数据，壳牌的有机自由现金流收益率（现金流量与市值之比）在2019年将从2011年到2014年翻番至8.84％。

埃克森美孚公司的比较收益率，虽然比壳牌公司大，但只有5.39％，BMO预测。 BP的收益率将在2019年上涨到6.55％，而雪佛龙的收益率将达到7.16％。

发展
董事会和许多投资者的优先考虑是通过回购股票来提高股票价值，扭转由于股票交易所造成的稀释年份。对于埃克森和雪佛龙来说，重点将放在提振股息上。

“随着股票走低和股票回购的开始，我们预计在壳牌公司的领导下，股东分配将增加约240亿美元。

高管们也将努力减少近年来公司为维持股息而借入的债务水平。

多伦多Campbell，Lee＆Ross公司的合伙人兼投资组合经理Darren Sissons表示：“现在最好的方式是使用过剩的资金来减少那些有需要的公司的债务，然后结束股息。投资管理。

无论如何，Sissons预计，董事会将投资“小而增加的分配来增长”，例如勘探新的石油和天然气资源，可再生能源和化学品。

尽管过去削减了勘探预算，但由于在十年前的繁荣时期批准的项目投入使用，专业产量将增加到2020年。此后，前景不甚明朗，但行政总裁已经明确表示，他们目前的重点是提高回报，而不是数量。

电动汽车采购量大幅上涨的预测已经打压了石油公司的长期前景，其中许多公司越来越重视向电力行业供应天然气，并对可再生能源进行小规模投资。

Ron Bousso的报道