石油和天然气生态系统的不平衡

由詹妮弗帕拉尼奇24 五月 2019
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德勤报告称,虽然石油和天然气行业出现稳定迹象,但勘探与生产(E&P)公司和油田服务部门之间的价值和利润率不平衡显着。

与当前经济衰退相关的一个主要担忧是围绕着价值和利润不断向价值和利润迁移到E&P公司,这些公司正在复苏甚至增长,并远离油田服务部门,将这些公司定位为生存的斗争,“解读石油和天然气的低迷“。

油田服务业是“第一个遭受经济衰退的企业,他们重新谈判合同以降低利率,降低活动水平并推动油田服务业的利润率下降,他们还没有达到恢复模式”。德勤能源解决方案中心执行董事Andrew Slaughter表示,该报告的作者之一。

由于活动减少和价格结构下调,油田服务部门的收入在经济衰退期间下降了20%。 (来源:Deloitte Insights)

他承认,上游公司希望“坚持”那些更好的条款,日费率和合同,但对于业务的健康状况,“他们应该考虑更多的合作或基于绩效的合同。”

据报道,实际上,油田服务部门的总市值已下降了一半,达到了2620亿美元,整个部门目前的规模已经超过了最大的超级巨头。

Slaughter表示,勘探与生产公司与油田服务业之间的关系应该是共生的。

“从长远来看,油田服务公司完全被挤出来是不可持续的,”他说。 “生态系统存在不平衡。”

美国部署的钻井平均数量下降了45%,而钻井和完井的数量在经济衰退期间下降了25%-30%。 (来源:Deloitte Insights)

然而,离岸行业有一些亮点,包括一系列宣布的交易,发现和投资,Slaughter说。

他说:“有迹象显示海上航行正在回归,而且仍然很重要。”

与此同时,他说,值得注意的是,虽然上游行业在经济衰退期间一直在努力,但中游和下游市场表现更好。

“这不是一个单一的行业,”斯劳特说。 “价值链的某些部分已经做得很好,非常感谢你们。”

该行业总体上仍然被低估,市场对O&G公司的估值大大低于其账面价值或重置成本约为0.8倍(企业价值/总资产)。 (来源:Deloitte Insights)